國(guó)際金融報(bào) 夏悅超
A股大幅震蕩，個(gè)股頻繁遭遇暴跌，其中不乏許多基金重倉(cāng)股頻頻跌停甚至停牌，成了名副其實(shí)的 倒霉熊 。
國(guó)投瑞銀基金管理有限公司發(fā)布公告稱，對(duì)旗下證券投資基金（交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金除外）持有的停牌股票神州數(shù)碼、軟控股份、信威集團(tuán)、東方電氣(港股01072)采用 指數(shù)收益法 進(jìn)行估值調(diào)整。據(jù)了解，該基金公司共有7只基金重倉(cāng)了以上停牌股票。
此外，國(guó)投瑞銀的基金經(jīng)理存在較為嚴(yán)重的 一拖多 現(xiàn)象。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，該公司基金經(jīng)理中有人最多同時(shí)管理15只基金。
偏愛(ài)中小創(chuàng)錯(cuò)失大藍(lán)籌
據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2017年12月31日，國(guó)投瑞銀基金50多只基金主要配置制造業(yè)，其中持該行業(yè)股票占凈值比例最高的是國(guó)投瑞銀國(guó)家安全混合，2017年收益率為-14.99%，低于同類基金。
對(duì)一家基金公司而言，押錯(cuò)重倉(cāng)股，一旦持股占基金凈值比例較大，后期將對(duì)基金凈值產(chǎn)生較大影響。
2017年，國(guó)投瑞銀有4只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，分別是國(guó)投瑞銀醫(yī)療保健行業(yè)、國(guó)投瑞銀新絲路、國(guó)投瑞銀瑞盛、國(guó)投瑞銀國(guó)家安全，收益率分別為-6.84%、-6.91%、-14.02%、-14.99%。此外，還有多只權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)較同類差。
記者注意到，2018年以來(lái)，國(guó)投瑞銀人事變更頻繁，截至2月7日，共發(fā)布了10份變更基金經(jīng)理公告。
其中，1月16日宣布離任的基金經(jīng)理陳小玲最引人關(guān)注。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，其曾任職國(guó)投瑞銀旗下國(guó)投瑞銀美麗中國(guó)混合、國(guó)投瑞銀策略精選混合和國(guó)投瑞銀信息消費(fèi)混合基金經(jīng)理，任職回報(bào)率均高于68%。
不過(guò)，陳小玲在2017年管理過(guò)的兩只基金國(guó)投瑞銀策略精選混合和國(guó)投瑞銀信息消費(fèi)混合均是半倉(cāng)操作，從持倉(cāng)股來(lái)看，基本沒(méi)有大藍(lán)籌，主要為中小板和創(chuàng)業(yè)板。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2017年12月31日，國(guó)投瑞銀策略精選混合基金和國(guó)投瑞銀信息消費(fèi)混合基金一年平均收益率分別為1.48%和2.04%，而同類平均收益率均為7.76%。
國(guó)投瑞銀策略精選混合中股票配比最高可占95%，不過(guò)，據(jù)該基金2017年半年報(bào)，截至2017年6月30日，股票金額5.31億元，僅占總資產(chǎn)比例的40.9%，債券等其他資產(chǎn)占比為59.1%。按行業(yè)來(lái)看，列第一的制造業(yè)占資產(chǎn)凈值比例為31.67%，列第二的采礦業(yè)占資產(chǎn)凈值比例為3.86%，列第三的金融業(yè)占資產(chǎn)凈值比例為1.84%。前十大重倉(cāng)股分別是太陽(yáng)紙業(yè)、一汽富維、龍馬環(huán)衛(wèi)、藍(lán)焰控股、利爾化學(xué)、中信證券(港股06030)、雙匯發(fā)展、諾普信、許繼電氣、興森科技，合計(jì)占資產(chǎn)凈值比例達(dá)21.69%。
對(duì)于該基金經(jīng)理獨(dú)特的重倉(cāng)選股風(fēng)格，一位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示： 基金經(jīng)理對(duì)于市場(chǎng)的看法可能會(huì)有個(gè)人色彩，對(duì)于他管理的基金有趨同效應(yīng)，但是每只基金的投資標(biāo)的根據(jù)基金合同的約束不盡相同，這種影響也是有限的。
回顧2017年A股行情，不難發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)行業(yè)一騎絕塵，金融、鋼鐵行業(yè)同樣一路高歌。那么主要重倉(cāng)中小盤(pán)股，沒(méi)有抓住市場(chǎng)風(fēng)口，沒(méi)有押寶白馬藍(lán)籌股，是導(dǎo)致上述兩只基金整體業(yè)績(jī)不佳的原因嗎？
基金研究專家王群航在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從2017年到2018年，股票市場(chǎng)主要是藍(lán)籌股領(lǐng)漲，如果把握不好，就會(huì)錯(cuò)失良機(jī)?；饦I(yè)績(jī)不佳主要有兩大原因，客觀原因是基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)問(wèn)題，而主觀原因在于基金經(jīng)理沒(méi)有將錢(qián)配置到該配的地方。
一拖多 現(xiàn)象嚴(yán)重
據(jù)了解，國(guó)投瑞銀成立已有16年，其公募基金管理規(guī)模剛剛邁入千億級(jí)梯隊(duì)，而同年其他成立的基金公司中，招商基金管理規(guī)模已突破4000億元。
身為中國(guó)第一家外方持股比例達(dá)到最高上限的合資基金管理公司，國(guó)投瑞銀基金旗下產(chǎn)品在2016年共有24只利潤(rùn)為負(fù)，共虧損20.87億元。
據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，國(guó)投瑞銀基金公司的基金經(jīng)理中，一個(gè)人最多同時(shí)管理15只基金。如基金經(jīng)理顏文浩管理15只基金，其中除了國(guó)投瑞銀錢(qián)多寶貨幣A和國(guó)投瑞銀錢(qián)多寶貨幣I累計(jì)任職回報(bào)在12%以上、排名靠前外，其余13只基金均在同類中排名靠后，其中國(guó)投瑞銀招財(cái)混合基金最近一個(gè)月單位凈值累計(jì)跌幅達(dá)20.90%，近一周達(dá)14.99%，在2604只同類基金中排名2602名。
記者還了解到，除顏文浩外，國(guó)投瑞銀旗下還有5名基金經(jīng)理存在 一拖多 現(xiàn)象，每個(gè)人至少管理10只以上基金。
基金經(jīng)理 一拖多 會(huì)不會(huì)影響到基金的業(yè)績(jī)？
基金研究專家王群航在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，過(guò)去基金經(jīng)理管理的兩個(gè)產(chǎn)品，往往是一 大 帶一 小 ，業(yè)績(jī)一個(gè) 好 一個(gè) 不好 。但是現(xiàn)在情況不太一樣，同一基金經(jīng)理管理的兩個(gè)產(chǎn)品往往業(yè)績(jī)都不錯(cuò)， 一拖多 對(duì)基金業(yè)績(jī)沒(méi)有絕對(duì)影響。
恒豐泰石資本管理公司總經(jīng)理韓瑋認(rèn)為，如果不同基金的投資策略、投資風(fēng)格相同或近似，則基金經(jīng)理的管理跨度可以很大，對(duì)業(yè)績(jī)影響不大，反之則有可能影響業(yè)績(jī)。不同基金經(jīng)理管理能力差異很大，最終要靠長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)來(lái)檢驗(yàn)。
王群航舉例稱，中歐基金經(jīng)理周應(yīng)波管理的兩只基金中歐時(shí)代智慧混合A和中歐時(shí)代智慧混合C，范圍和策略交集較大，總量才40-50億元，對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，壓力不算太大。但如果 一拖多 產(chǎn)品跨類型過(guò)多，即做主動(dòng)又做被動(dòng)，比如一些小型公司由于人才匱乏，許多基金經(jīng)理被 趕鴨子上架 ，業(yè)績(jī)通常不是很好。
(編輯：許楠楠) 關(guān)鍵字： 瑞銀 同時(shí) 基金 管理