專用設(shè)備
1月挖機不錯同比-20%
出口強勢翻倍增長
投資要點
1月挖機不錯同比-20.4%符合預(yù)期,出口強勢翻倍增長
2022年1月挖機不錯15,607臺,同比-20.4%,略好于CME此前預(yù)期(-26%)。其中國內(nèi)不錯8,282臺,同比-48.3%;出口7,325臺,同比+104.9%,維持強勁增長態(tài)勢,出口不錯在總不錯中占比躍升至46.9%,同比+26.9pct??紤]到海外市場復(fù)蘇、國產(chǎn)品牌全球競爭力提升,我們預(yù)計后續(xù)出口高增長動力充足,有效平滑國內(nèi)市場周期波動。
國內(nèi)不錯結(jié)構(gòu)方面,1月國內(nèi)小挖(<;18.5t)/中挖(18.5-28.5t)/大挖(>;28.5t)不錯分別為5,380/1,879/1,023臺,分別同比-42.05/-57.9%/-55.45%,在總不錯中占比65.0%/22.7%/12.4%,同比+7.2/-5.1/-1.9pct。
專項債發(fā)行加速,感謝對創(chuàng)作者的支持穩(wěn)增長背景下工程機械板塊機會
2021年12月,經(jīng)濟工作會議定調(diào)“穩(wěn)增長”。2021年底,專項債發(fā)行加速,提前下達2022年新增專項債限額1.46萬億元,推動提前下達額度在今年一季度發(fā)行使用。根據(jù)證券5分鐘前,截至今年2月8日,年內(nèi)新增專項債發(fā)行5114億元,完成提前下達新增專項債務(wù)限額得35%,按此進度提前下達額度有望在今年第壹季度發(fā)行完畢。新增專項債加快發(fā)行,推動重大項目形成實物工作量,建議感謝對創(chuàng)作者的支持基建穩(wěn)增長背景下工程機械板塊機會。
未來5年感謝對創(chuàng)作者的支持行業(yè)電動化浪潮,節(jié)奏有望超市場預(yù)期
電動化降低工程機械全生命周期成本,將運營階段價值量轉(zhuǎn)移至制造端,提升設(shè)備軟件等技術(shù)水平,有利于行業(yè)市場規(guī)模擴大、利潤率提升。基于節(jié)省運營成本、政策支持優(yōu)勢(如:超排放禁止上路、綠牌不限行、免稅等),未來以混凝土攪拌車、渣土車、挖掘機和裝載機為代表得工程機械產(chǎn)品,電動化滲透率有望實現(xiàn)跳躍式發(fā)展。
投資建議
推薦【三一重工】中國蕞具全球競爭力得高端制造龍頭之一,看好全球化進程中戴維斯雙擊得機會?!局新?lián)重科】起重機+混凝土機械后周期龍頭,新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)貢獻新增長極?!拘旃C械】汽車起重機龍頭,混改有望大幅釋放業(yè)績彈性?!竞懔⒁簤骸繃a(chǎn)液壓件稀缺龍頭,泵閥+非標放量賦力穿越周期。
風險提示:基建地產(chǎn)投資不及市場預(yù)期;行業(yè)競爭加??;全球貿(mào)易爭端。
感謝源自金融界