專用設備
1月挖機不錯同比-20％
出口強勢翻倍增長
投資要點
1月挖機不錯同比-20.4％符合預期，出口強勢翻倍增長
2022年1月挖機不錯15,607臺，同比-20.4％，略好于CME此前預期（-26％）。其中國內不錯8,282臺，同比-48.3％；出口7,325臺，同比+104.9％，維持強勁增長態(tài)勢，出口不錯在總不錯中占比躍升至46.9％，同比+26.9pct?？紤]到海外市場復蘇、國產品牌全球競爭力提升，我們預計后續(xù)出口高增長動力充足，有效平滑國內市場周期波動。
國內不錯結構方面，1月國內小挖（<；18.5t）/中挖（18.5-28.5t）/大挖（>；28.5t）不錯分別為5,380/1,879/1,023臺，分別同比-42.05/-57.9％/-55.45％，在總不錯中占比65.0％/22.7％/12.4％，同比+7.2/-5.1/-1.9pct。
專項債發(fā)行加速，感謝對創(chuàng)作者的支持穩(wěn)增長背景下工程機械板塊機會
2021年12月，經(jīng)濟工作會議定調“穩(wěn)增長”。2021年底，專項債發(fā)行加速，提前下達2022年新增專項債限額1.46萬億元，推動提前下達額度在今年一季度發(fā)行使用。根據(jù)證券5分鐘前，截至今年2月8日，年內新增專項債發(fā)行5114億元，完成提前下達新增專項債務限額得35％，按此進度提前下達額度有望在今年第壹季度發(fā)行完畢。新增專項債加快發(fā)行，推動重大項目形成實物工作量，建議感謝對創(chuàng)作者的支持基建穩(wěn)增長背景下工程機械板塊機會。
未來5年感謝對創(chuàng)作者的支持行業(yè)電動化浪潮，節(jié)奏有望超市場預期
電動化降低工程機械全生命周期成本，將運營階段價值量轉移至制造端，提升設備軟件等技術水平，有利于行業(yè)市場規(guī)模擴大、利潤率提升。基于節(jié)省運營成本、政策支持優(yōu)勢（如：超排放禁止上路、綠牌不限行、免稅等），未來以混凝土攪拌車、渣土車、挖掘機和裝載機為代表得工程機械產品，電動化滲透率有望實現(xiàn)跳躍式發(fā)展。
投資建議
推薦【三一重工】中國蕞具全球競爭力得高端制造龍頭之一，看好全球化進程中戴維斯雙擊得機會?！局新?lián)重科】起重機+混凝土機械后周期龍頭，新興戰(zhàn)略業(yè)務貢獻新增長極?！拘旃C械】汽車起重機龍頭，混改有望大幅釋放業(yè)績彈性?！竞懔⒁簤骸繃a液壓件稀缺龍頭，泵閥+非標放量賦力穿越周期。
風險提示：基建地產投資不及市場預期；行業(yè)競爭加??；全球貿易爭端。
感謝源自金融界
