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撰文|張銀銀
看到一則報道很有意思。中國家庭負(fù)債只占GDP44%：樓市安全系數(shù)更高？杠桿游戲很費解，意思是我國家庭還可以繼續(xù)加杠桿？比如繼續(xù)加房貸杠桿。
房貸對于我國居民而言，屬于最大的家庭負(fù)債。西南財經(jīng)大學(xué)教授甘犁曾撰文表示，中國家庭出現(xiàn)了一個嚴(yán)重問題，即房地產(chǎn)在家庭財富中的占比過高。
根據(jù)甘犁統(tǒng)計，中國家庭資產(chǎn)中房地產(chǎn)占比已經(jīng)達(dá)到68%，北京和上海則高達(dá)85%。不少觀點和研究認(rèn)為，我國居民房貸占家庭存款比重過高，非常危險。
同時，也有機(jī)構(gòu)稱，中國家庭的負(fù)債率遠(yuǎn)低于全球其他地方。目前中國人均負(fù)債為2萬美元，美國的人均負(fù)債高達(dá)14.53萬美元，日本是13.4萬美元。中國的家庭負(fù)債占GDP比例只有44%，美國的占比高達(dá)80%，世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均水平是74%。
真相到底如何？喜歡數(shù)據(jù)研判的杠桿游戲，今天也來做個分析。
1、我國家庭最新房貸杠桿率為33.59%，但住戶各類貸款占住戶存款比高達(dá)62.14%，考慮到其他債務(wù)實際更高
就在不久前，我國央行發(fā)布了《2017年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》。
根據(jù)該報告的披露，2017年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額120.1萬億元，同比增長12.7%，增速比上年末低0.8個百分點；全年增加13.5萬億元，同比多增8782億元。
其中，杠桿游戲發(fā)現(xiàn)，2017年末，個人住房貸款余額21.9萬億元，同比增長22.2%，增速比上年末低14.5個百分點。
這組數(shù)據(jù)很有趣吧，個人房貸余額增速比2016年降低幅度不可謂不大。但是，增速依舊超過20%，比同期各項貸款余額增速快近10點。
這說明什么，不言而喻。
同期，我國住戶本外幣存款651983.38億元。這么一算的話，我國家庭房貸杠桿率約為33.59%。
圖1.2017年末，我國家庭房貸杠桿率及住戶貸款占住戶存款比 數(shù)據(jù)來源|央行，制圖|杠桿游戲·張銀銀
不過，家庭除了房貸，還有其他債務(wù)或貸款。根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，2017年末我國住戶本外幣貸款數(shù)據(jù)為405150.18億元。如果這么算，2017年末，我國住戶貸款占住戶存款比為62.14%。
客觀來說，至少從央行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計看，我國家庭的房貸杠桿率整體還不算高。不過，家庭貸款占家庭存款的比重，就不可謂不高了。
考慮到我國家庭實際的房子債務(wù)，要高于央行數(shù)據(jù)，比如還有親戚朋友借款，各類金融和類金融機(jī)構(gòu)的首付貸等。這么估算的話，我國家庭實際房子債務(wù)率應(yīng)該說也不低。再加杠桿的空間，實話說不是很大了。
同樣，我國家庭的債務(wù)，除了央行數(shù)據(jù)的住戶貸款，還有向親戚朋友的舉債，各類很難統(tǒng)計的民間借貸。這么一想，我國家庭整體的債務(wù)率就更高了。
2、2012年至今，我國家庭房貸杠桿率、住戶各類貸款占住戶存款比扶搖直上
