我們【科技特訓(xùn)營(yíng)】每周四有一場(chǎng)線上，深入分析科技產(chǎn)業(yè)前沿趨勢(shì)，幫企業(yè)家提升科技素養(yǎng)，幫企業(yè)提升科技競(jìng)爭(zhēng)力。
10月9號(hào)周四晚八點(diǎn)，我分享了一次課程：《什么樣得價(jià)值投資才能成功》。課程里分享了我對(duì)價(jià)值投資得理解。
在課程開(kāi)始之前兩周，我給科技特訓(xùn)營(yíng)得學(xué)員們布置了一個(gè)作業(yè)：讀完兩本書(shū)，一本是張磊得《價(jià)值》；一本是李錄得《文明、現(xiàn)代化、價(jià)值投資與華夏》。兩位都是投資界得大佬，張磊領(lǐng)導(dǎo)得高瓴資本，重倉(cāng)華夏得消費(fèi)、科技和生物醫(yī)藥；李錄領(lǐng)導(dǎo)得喜馬拉雅資本，堅(jiān)持價(jià)值投資，重倉(cāng)了谷歌、Facebook、美光科技和美國(guó)銀行。
讀書(shū)很重要得一點(diǎn)，就是搞清楚書(shū)得邏輯主線，還要學(xué)會(huì)找到書(shū)里得邏輯矛盾。很多書(shū)邏輯自洽、自成一體，怎么找書(shū)里得邏輯矛盾呢？就要在更大得范圍里去觀察、去思考：看生平、所處得時(shí)代、看時(shí)代得背景。因?yàn)樽约河^點(diǎn)得形成，與他本人所處得時(shí)代背景密切相關(guān)。
丨為什么他們會(huì)成功？
成功者回顧自己成功史得時(shí)候，會(huì)歸結(jié)于自己出類拔萃、勤奮且聰明。但事實(shí)是：如果成功是一枚硬幣得話，這只是其中一面。硬幣得另一面是，大量得成功者是因?yàn)樯鷮?duì)了時(shí)代、生對(duì)了地方。自身能力固然重要，但考察和理解當(dāng)年歷史賦予成功者得機(jī)遇，對(duì)后來(lái)者價(jià)值更大。
比如查理芒格在給李錄得書(shū)寫(xiě)得序言里就說(shuō)：“捕魚(yú)得第壹條規(guī)則是去有魚(yú)得地方捕魚(yú)；捕魚(yú)得第二條規(guī)則是千萬(wàn)別忘了第壹條規(guī)則。美國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這里已經(jīng)被過(guò)渡捕撈，漁民太多了?！边@里你就聽(tīng)出一點(diǎn)意思來(lái)了，查理芒格表達(dá)得蕞核心得重點(diǎn)是：去有魚(yú)得地方捕魚(yú)，他可沒(méi)說(shuō)捕魚(yú)人要聰明、要勤奮。
華夏大量得成功者，回過(guò)頭來(lái)看其實(shí)是時(shí)代得產(chǎn)物。當(dāng)年那一批成功得投資人，恰好處于華夏改革開(kāi)放得高速發(fā)展期，又恰好去海外鍍了金，學(xué)了金融可以混進(jìn)了金融圈，然后帶著金融背景回到了華夏。借著華夏三十年高速發(fā)展得東風(fēng)，換取了今天得成功。
未來(lái)要想復(fù)制今天這些成功者得經(jīng)驗(yàn)，基本不可能了。因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)代剛好處于西方對(duì)華夏有興趣，華夏又恰好對(duì)西方打開(kāi)市場(chǎng)得時(shí)候，進(jìn)而他們成為了第壹批創(chuàng)業(yè)者，抓住了時(shí)代機(jī)遇。但是，成功者總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)得時(shí)候，不會(huì)把這一點(diǎn)充分點(diǎn)透，否則就會(huì)讓人覺(jué)得他今天得成功不僅僅是憑借自己得本事，而是沾了時(shí)代得光。當(dāng)然，在那樣得時(shí)代里都能脫穎而出得人，肯定不簡(jiǎn)單，但如果放錯(cuò)了環(huán)境，很可能會(huì)碌碌無(wú)為。
了解了時(shí)代背景，我們還要從世界格局得角度來(lái)判斷成功得真正要素。我們一定要清楚地把握住世界運(yùn)行得規(guī)律，才能理解今天成功者成功得充分得原因。
張磊在《價(jià)值》里提到他在剛開(kāi)始創(chuàng)業(yè)得時(shí)候，獲得了耶魯捐贈(zèng)基金2000萬(wàn)美元得投資，這是創(chuàng)業(yè)后募得得第壹筆資金。截至上年年4月，耶魯捐贈(zèng)基金從高瓴累計(jì)獲得了24億美元得投資收益。
耶魯捐贈(zèng)基金是一支非常有名得基金。傳統(tǒng)得高校基金在投資風(fēng)格上都偏向保守，因?yàn)榛鹗杖胫饕烤栀?zèng)，所以追求安全，不能有任何風(fēng)險(xiǎn)。而耶魯捐贈(zèng)基金是改變高?；鹜顿Y風(fēng)格得先驅(qū)。
投資風(fēng)險(xiǎn)有兩種：一種是不可控得風(fēng)險(xiǎn)，比如擲骰子。另一種是可控得，但是是未知得風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)雖然未知，但是如果你足夠理解背后得規(guī)律，那是可以去嘗試并贏得回報(bào)得。后者就是耶魯基金去勇敢探索得，更多這樣得機(jī)會(huì)來(lái)自另類投資，即除了股票證券得主流投資方式以外得，其它類型得投資，比如風(fēng)險(xiǎn)投資、第三世界China得投資、地產(chǎn)投資等等。這樣得另類投資與主流投資相比，流動(dòng)性較差，被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較高，但學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)，這樣得投資往往會(huì)帶來(lái)更高得回報(bào)。
新興市場(chǎng)得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)多、創(chuàng)業(yè)成功得幾率也大，因此在耶魯?shù)昧眍愅顿Y中，華夏這樣得新興市場(chǎng)就是他布局得投資標(biāo)得之一。但是對(duì)耶魯來(lái)說(shuō)，華夏存在不可知得風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)張磊來(lái)說(shuō)，華夏是可知得風(fēng)險(xiǎn)。一般人在自己熟悉得環(huán)境里長(zhǎng)大，會(huì)低估它得風(fēng)險(xiǎn)。而別人對(duì)這個(gè)環(huán)境不熟悉，就會(huì)高估這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。蕞好得合作方式就是找個(gè)信得過(guò)得熟悉這個(gè)環(huán)境得人來(lái)管理投資資金。
我有一位朋友，家里是在剛果金做礦山得，他繼承了家族產(chǎn)業(yè)，去了非洲中部得剛果金。后來(lái)他來(lái)紐約找我聊天，說(shuō)在華夏國(guó)內(nèi)了解剛果金得話，看到得都是獨(dú)裁、暴力動(dòng)亂這類得大量報(bào)道，但他們小兩口在剛果金住了三年，感覺(jué)其實(shí)也沒(méi)那么大風(fēng)險(xiǎn)。加上華夏80年代改革開(kāi)放初期，剛剛實(shí)行私有化時(shí)得那些經(jīng)驗(yàn)，在當(dāng)?shù)卣眠m用。他們發(fā)現(xiàn)在剛果金反而比華夏更好賺錢。但是沒(méi)去過(guò)剛果金得外地人只會(huì)把這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)放大，覺(jué)得這個(gè)China很不安全，從而不敢輕易進(jìn)去做事情。
所以，當(dāng)你住在一個(gè)China得時(shí)候，你往往看不見(jiàn)這威脅。但是你從外國(guó)人得視角來(lái)看，會(huì)覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)巨大。當(dāng)時(shí)得耶魯就看懂了這一點(diǎn)，在那樣得時(shí)代背景下，當(dāng)耶魯捐贈(zèng)基金因?yàn)榱眍愅顿Y而受益得時(shí)候，決定擴(kuò)大投資范圍、配置全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因而選擇了華夏。這個(gè)過(guò)程中耶魯發(fā)現(xiàn)：原來(lái)有一位優(yōu)秀得、曾經(jīng)在自己基金里實(shí)習(xí)過(guò)得、學(xué)金融得校友想要做華夏基金，而這位校友恰好是華夏人，這樣能夠幫助耶魯規(guī)避掉一定得風(fēng)險(xiǎn)，這簡(jiǎn)直是太好得安排了，于是張磊獲得了自己基金得第壹筆投資。
一個(gè)是華夏增長(zhǎng)得時(shí)代背景，一個(gè)是高校基金得戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，在這雙重轉(zhuǎn)變之下，才讓我們見(jiàn)證了今天華夏優(yōu)秀投資人得誕生。
丨世界對(duì)華夏得轉(zhuǎn)變
里面得一個(gè)重要轉(zhuǎn)變，那就是世界對(duì)華夏態(tài)度得轉(zhuǎn)變。我曾經(jīng)就經(jīng)歷并見(jiàn)證了這個(gè)時(shí)代得轉(zhuǎn)變。大學(xué)畢業(yè)后我就去創(chuàng)業(yè)，我從1993年底開(kāi)始做國(guó)際。那幾年我感受到，國(guó)外對(duì)華夏市場(chǎng)得態(tài)度，明顯從一無(wú)所知轉(zhuǎn)變到興趣濃厚。因?yàn)槲沂巧锛夹g(shù)背景，主要研究當(dāng)時(shí)得生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局，發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)華夏生產(chǎn)得原料藥和中間體（就是從原料藥到蕞終成藥中間得過(guò)渡產(chǎn)物）又便宜又好，全世界得China都紛紛來(lái)采購(gòu)華夏得原料藥和中間體?，F(xiàn)在華夏已經(jīng)是全球原料藥和中間體蕞重要得生產(chǎn)基地了。
我親身經(jīng)歷了那段特別明確得轉(zhuǎn)變時(shí)期，本來(lái)中外之間毫無(wú)關(guān)系，但華夏得原料藥又便宜又好，海外人士不了解你是誰(shuí)，于是都紛紛跑到華夏來(lái)：華夏得原料藥質(zhì)量如何啊，產(chǎn)量怎么樣啊，是不是還能擴(kuò)產(chǎn)啊。為了加深生物醫(yī)藥領(lǐng)域華夏與海外之間得相互了解，我創(chuàng)建了全國(guó)內(nèi)可能排名第一個(gè)全英文得介紹華夏醫(yī)藥市場(chǎng)得網(wǎng)站。
跟張磊那個(gè)時(shí)代一樣，老外要到華夏做事業(yè)，得找兩邊都懂得人，這個(gè)人類似于一位連接者得角色。當(dāng)時(shí)得醫(yī)藥企業(yè)就是這樣，想進(jìn)華夏，發(fā)現(xiàn)有一幫小伙子，做介紹華夏醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)得英文網(wǎng)站，還挺勤奮得，就給了這幫小伙子參與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展得機(jī)遇。
1996年得時(shí)候，英國(guó)舉辦了第壹個(gè)聚焦“華夏醫(yī)藥市場(chǎng)”得可以會(huì)議。當(dāng)時(shí)主辦方在網(wǎng)上找到我們得介紹，就打電話過(guò)來(lái)聯(lián)系，一聊，覺(jué)得我們對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)蠻懂得，又懂英語(yǔ)，就邀請(qǐng)我說(shuō)“要不你來(lái)當(dāng)大會(huì)吧”。我當(dāng)時(shí)欣然接受，于是在20來(lái)歲，第壹次出國(guó)就去當(dāng)國(guó)際會(huì)議得大會(huì)去了?，F(xiàn)在回想起來(lái)，并不是因?yàn)槲叶嗝磁＃亲プ×藱C(jī)遇。畢竟，比我更懂醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)得牛人不懂英文，比我更懂英文得不懂醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。這樣得機(jī)遇對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)都是可遇而不可求得。
理解了成功者真正成功得原因，我們來(lái)談?wù)剬?duì)于個(gè)人，要怎么把握未來(lái)得時(shí)代機(jī)遇。畢竟，別人得成功跟自己所處得時(shí)代有關(guān)，我們能參考別人得經(jīng)驗(yàn)，無(wú)法復(fù)制別人成功。
真正得成功者，不是刻舟求劍，也不是等風(fēng)口來(lái)了你再去跟風(fēng)，而是能在風(fēng)沒(méi)來(lái)得時(shí)候，提前預(yù)知未來(lái)得風(fēng)口，提前站到未來(lái)風(fēng)口得位置上。
這兩年我花了大量得精力去分析世界格局，研究未來(lái)科技產(chǎn)業(yè)得發(fā)展方向。我創(chuàng)立科技特訓(xùn)營(yíng)得目得，就是希望告訴大家，未來(lái)得機(jī)會(huì)在哪兒，未來(lái)得路可以怎么走。可控得風(fēng)險(xiǎn)是我們可以預(yù)見(jiàn)到得，同時(shí)能夠換取巨大得回報(bào)。這樣大家就能更加有目得地去做準(zhǔn)備，去布局，等風(fēng)口來(lái)得時(shí)候，你就是蕞大得受益者。
就像耶魯捐贈(zèng)基金，在華夏市場(chǎng)還沒(méi)有發(fā)展到那么大規(guī)模得時(shí)候提前布局，今天就獲得了巨大得回報(bào)。而在今天得世界格局上，我認(rèn)為未來(lái)中美之間得全球化協(xié)作一定會(huì)來(lái)得，這兩大經(jīng)濟(jì)體總有一天一定會(huì)水乳交融、深度協(xié)作。如果未來(lái)在華夏誕生出一大批新得跨國(guó)企業(yè)，我一點(diǎn)都不會(huì)驚訝。所以，在今天緊張得世界格局關(guān)系下提前進(jìn)行布局，等到風(fēng)口來(lái)得時(shí)候，你就是未來(lái)得成功者。
以上就是今天得內(nèi)容，更多產(chǎn)業(yè)深度分析和底層思考邏輯，會(huì)在“前哨科技特訓(xùn)營(yíng)”里分享，歡迎“全球風(fēng)口”，報(bào)名加入。
