進入9月份，處于傳統(tǒng)旺季得玻璃行情今夕不同往年，庫存攀升，價格高位回落。上游純堿走出差異化行情，價格不斷創(chuàng)新高。這背后得成因是什么？差異化行情未來將如何演繹？
浮法玻璃：旺季需求不及預(yù)期，高位價格現(xiàn)回落
2020年下半年以來，浮法玻璃行情呈現(xiàn)階梯式上行走勢，價格不斷刷新近十年記錄。當(dāng)2021地產(chǎn)竣工大年得強預(yù)期支撐年內(nèi)需求成為業(yè)者共識時，然而卻在下半年迎來轉(zhuǎn)折，9月份需求同環(huán)比均現(xiàn)減弱，產(chǎn)能產(chǎn)量高位得市場供需關(guān)系悄然發(fā)生變化，9月份部分區(qū)域廠家逐步推出一定讓利政策。那么9月份發(fā)生了啥？未來需求能否恢復(fù)？價格能否保持高位？
圖1
需求端看，按照往年情況，8月份需求正常已經(jīng)出現(xiàn)明顯增長，7月份進入市場備貨期，9月份進入“金九”時期。然而今年卻不同往昔，受終端工程進度推后及市場資金緊張、加工廠盈利及浮法玻璃價位多方面拖累，7-8月份市場需求表現(xiàn)一般，較上半年3-5月份需求有明顯較弱，但7-8月份下游訂單多數(shù)呈現(xiàn)飽滿狀態(tài)。不僅如此，9月份進一步下滑，訂單表現(xiàn)不足，尤其大單下滑明顯。
供應(yīng)端看，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，8月份月度實際平均在產(chǎn)產(chǎn)能為175057噸/日，8月份國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)量約9675萬重量箱，同比增加約12.8％。9月份2條產(chǎn)線先后冷修或保窯，未來仍有4-5條線存點火計劃，但點火多集中于10月份之后，部分產(chǎn)能投放將出現(xiàn)在年底，疊加3條左右產(chǎn)線未來存冷修預(yù)期。因此卓創(chuàng)資訊認(rèn)為8月份產(chǎn)量供應(yīng)基本達到年內(nèi)峰值，未來變化將相對有限。
8月份以來，供需關(guān)系悄然發(fā)生變化，原本供不應(yīng)求得浮法廠庫存逐步開始增加?？紤]到8月份一定量去社會庫存因素，8月份市場整體供需基本平衡。然而9月份進一步惡化，供應(yīng)過剩問題出現(xiàn)，中下游庫存持續(xù)保持低位下，浮法廠庫存卻快速增加。9月3日-16日近2周庫存增速環(huán)比前2周增加45％，增速明顯加快。當(dāng)前浮法廠平均庫存天數(shù)約12天，雖仍處低位，但部分區(qū)域少數(shù)大廠庫存水平已處于較高位。
圖2
后期市場看，終端施工進度難以判斷，市場需求恢復(fù)節(jié)奏不確定性較強。在此小編持謹(jǐn)慎態(tài)度，在部分工程年內(nèi)交工及年底安裝玻璃得需求下，年內(nèi)仍不排除趕工出現(xiàn)，但時間點或有進一步推后，11月份后需求或存恢復(fù)預(yù)期。但考慮到春節(jié)出現(xiàn)在2月初，2022年1月份需求大概率逐步減弱，年內(nèi)需求旺季得時間或不多，對行情得提振仍需考量屆時庫存情況。
純堿：供需緊平衡，價格不斷拉升
6-8月份是傳統(tǒng)得檢修旺季，純堿廠家平均開工負(fù)荷在78.4％。進入9月份，部分前期檢修廠家逐步開車運行，但江蘇省純堿廠家開工負(fù)荷再度下調(diào)，當(dāng)?shù)厝壹儔A生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)，導(dǎo)致純堿行業(yè)開工負(fù)荷不升反降，預(yù)計9月份純堿行業(yè)整體開工負(fù)荷在76.8％。而2017-2020年9月份純堿廠家平均開工負(fù)荷在81.8％，2021年9月份開工負(fù)荷明顯低于往年同期正常水平。純堿廠家開工負(fù)荷不足，導(dǎo)致貨源供應(yīng)減量。
純堿貨源供應(yīng)提升不及預(yù)期，但需求穩(wěn)步增長。近期浮法玻璃產(chǎn)能變動不大，光伏玻璃對重堿用量持續(xù)增加。截至9月16日，華夏光伏玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計234條，日熔量合計41860噸，同比增加49.18％；國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線共計305條，在產(chǎn)264條，日熔量共計173925噸，同比增長8.3％。目前華北、華中、西南、西北地區(qū)部分浮法玻璃廠家原料重堿庫存在3個月左右，但華南、華東地區(qū)部分浮法玻璃廠家原料庫存水平一般。此外，部分輕堿下游產(chǎn)品對純堿用量也出現(xiàn)一定增加，隨著新能源汽車行業(yè)得快速發(fā)展，碳酸鋰對用量增幅擴大。
圖3
圖4
純堿供需緊平衡，現(xiàn)貨價格不斷上漲。中上旬國內(nèi)輕堿主流出廠價格在2350-2500元/噸，重堿主流終端價格在2700-2800元/噸。純堿廠家訂單充足，部分廠家已經(jīng)接單至10月份。因華東地區(qū)純堿廠家大范圍減量，純堿貨源供應(yīng)緊張局面延續(xù)，目前多數(shù)純堿廠家封單不接，部分小單貨源成交價格較高。純堿價格已經(jīng)處于歷史高位，但因供應(yīng)不足，純堿廠家?guī)齑嫒猿氏陆祽B(tài)勢，9月16日國內(nèi)純堿廠家整體庫存在32萬噸左右（含部分廠家港口及外庫庫存），處于歷史同時較低水平。
近期浮法玻璃行情轉(zhuǎn)弱，后期浮法玻璃產(chǎn)能或難有大得變動，對純堿用量平穩(wěn)。光伏玻璃仍有部分產(chǎn)線有投產(chǎn)計劃，后期光伏玻璃對重堿用量將持續(xù)增加。輕堿下游需求一般，部分下游產(chǎn)品盈利欠佳，但純堿廠家壓縮輕堿產(chǎn)量，同時替代產(chǎn)品燒堿價格明顯上漲，導(dǎo)致輕堿市場貨緊價揚。9月下半月純堿廠家開工負(fù)荷或?qū)⑦M一步下滑，四季度供暖季開始之后，純堿廠家開工負(fù)荷仍存在一定得不確定性。在現(xiàn)貨流通貨源偏緊得情況下，短期國內(nèi)純堿市場易漲難跌。
比較而言，四季度浮法玻璃供應(yīng)端變動不大，但需求存在一定不確定性，后期需感謝對創(chuàng)作者的支持地產(chǎn)對浮法玻璃得需求情況及需求釋放得時間點。純堿得需求確定性更大，而供給端影響因素較多，后期需感謝對創(chuàng)作者的支持純堿廠家得開工變動情況。
感謝源自卓創(chuàng)資訊
