萬能險(xiǎn)報(bào)告： 保費(fèi)占比縮半 開門紅產(chǎn)品提前推出

去年以來，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)都處于監(jiān)管收緊的態(tài)勢，萬能險(xiǎn)受限是尤為突出的方面。自2016年年初以來，對萬能險(xiǎn)進(jìn)行限制的政策不斷出臺，體現(xiàn)在市場上，一方面萬能險(xiǎn)貢獻(xiàn)的保費(fèi)收入持續(xù)下滑，另一方面，在整個(gè)市場利率上升的背景下，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，萬能險(xiǎn)當(dāng)前的結(jié)算利率大部分較去年有不同程度的下降。

監(jiān)管對萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的限制集中體現(xiàn)在保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》（134號文）中。新政于10月1日正式實(shí)施，正趕上保險(xiǎn)行業(yè)推動明年 開門紅 階段。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，以理財(cái)保險(xiǎn)為主的開門紅主打產(chǎn)品，雖然仍是以年金險(xiǎn)為主，但是具體產(chǎn)品形態(tài)上，不再附加萬能險(xiǎn)賬戶，而是以 年金+萬能 方式推出，以滿足監(jiān)管對保險(xiǎn)產(chǎn)品 回歸保障 的要求。

受新政影響，明年的開門紅產(chǎn)品備受市場關(guān)注。平安人壽、太平人壽等幾家大型壽險(xiǎn)公司早在10月份就已經(jīng)提前推出了明年的開門紅產(chǎn)品。 我們推出得比較晚主要是想看看別家推的是什么樣的產(chǎn)品。 一家中型壽險(xiǎn)公司人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

保費(fèi)和結(jié)算利率雙降

保監(jiān)會公布的前三季度保險(xiǎn)行業(yè)的運(yùn)營數(shù)據(jù)表明保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入增速在放緩，同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也在調(diào)整。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入30457.32億元，同比增長21.01％，增速減緩11.17個(gè)百分點(diǎn)；具體分險(xiǎn)種來看，在人身險(xiǎn)方面，普通壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)占比49.38%，較去年底上升13.18個(gè)百分點(diǎn)；萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比18.37%，下降18.48個(gè)百分點(diǎn)；分紅險(xiǎn)占比30.64%，上升6.88個(gè)百分點(diǎn)。

萬能險(xiǎn)的崛起始自2015年壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革、萬能險(xiǎn)預(yù)定利率上限放開。2016年上半年，萬能險(xiǎn)品種迅速發(fā)展，尤其是成為一些中小型保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn) 彎道超車 的利器。據(jù)華金證券研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 在2016年開門紅的前三個(gè)月里，人身保險(xiǎn)保戶投資款新增交費(fèi)月均高達(dá)2000億。彼時(shí)，萬能險(xiǎn)保費(fèi)在總體中占比就已經(jīng)超過30%。

不過，這種情況立即引起監(jiān)管層的注意。2016年，保監(jiān)會分別于3月、6月和9月針對萬能險(xiǎn)產(chǎn)品推出監(jiān)管新規(guī)。最重要的政策包括兩個(gè)方面，即對萬能險(xiǎn)保費(fèi)進(jìn)行限制和對萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率的限制。在一系列監(jiān)管規(guī)定下，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品銷售直線降溫。其中，對萬能險(xiǎn)結(jié)算利率方面的限制是：當(dāng)實(shí)際投資收益率連續(xù)三個(gè)月小于實(shí)際結(jié)算利率、且特別儲備不足時(shí)下調(diào)結(jié)算利率。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近期統(tǒng)計(jì)了包括傳統(tǒng)大型壽險(xiǎn)企業(yè)以及萬能險(xiǎn)保費(fèi)靠前的部分中小型險(xiǎn)企在內(nèi)的共計(jì)15家保險(xiǎn)公司的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自去年10月至今，大部分萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率有不同程度的下調(diào)，中小型險(xiǎn)企尤甚。

例如，天安人壽的金如意終身壽險(xiǎn)（萬能型）、附加金如意B款終身壽險(xiǎn)（萬能型）等多款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率自去年10月份的7.2%下調(diào)至今年10月份的5.25%。安邦人壽去年10月份的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品中，絕大部分結(jié)算利率在5%或以上，今年10月份的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率中4.6%的最多；泰康人壽不少去年10月份結(jié)算利率為4.31%的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，今年10月份利率下降至4%，另外一些去年10月時(shí)結(jié)算利率為4.8%的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品到今年10月份利率降至4.4%等等。

不過，一些大型壽險(xiǎn)企業(yè)萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率沒有變化或變化不大，比如平安壽險(xiǎn)的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率只有4.5%和5%兩檔，且始終保持不變。人保壽險(xiǎn)絕大部分萬能險(xiǎn)結(jié)算利率從去年10月的4%微降至今年10月份的3.95%。

萬能險(xiǎn)新政利好大型險(xiǎn)企

134號文在10月1號正式實(shí)施之后會對保險(xiǎn)產(chǎn)品產(chǎn)生何種影響一度是保險(xiǎn)市場最為關(guān)注的問題，這種影響或許可從目前激戰(zhàn)正酣的開門紅之戰(zhàn)中管窺一二。134號文對萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的限制主要在兩方面，一是禁止年金、兩全保險(xiǎn)等快速返還，首次返還必須在產(chǎn)品滿5年后，且每次返還不能超過所交保費(fèi)的20%；二是萬能險(xiǎn)不能作為附加險(xiǎn)存在。

與往年相比，今年的開門紅大幕拉開提前了近兩個(gè)月，最開始由平安、太平、國壽等大型險(xiǎn)企推出。據(jù)了解，這次開門紅的產(chǎn)品仍是理財(cái)型的年金類產(chǎn)品為主，部分產(chǎn)品通過 年金+萬能 雙主險(xiǎn)的形式保留資金復(fù)利增值功能，保險(xiǎn)金返還時(shí)間滿足監(jiān)管要求的 5年以上 。平安人壽相關(guān)人士對記者介紹，早在5月份公司就在討論此次開門紅產(chǎn)品可能會這樣設(shè)計(jì)，后來產(chǎn)品經(jīng)監(jiān)管審批通過，很多公司也效仿這一模式。

開門紅一般以理財(cái)類的保險(xiǎn)產(chǎn)品為主，如何把理財(cái)險(xiǎn)做到符合134號文和保險(xiǎn)姓保要求，同時(shí)還要考慮公司實(shí)際的運(yùn)營能力，還要考慮到市場的接受度，其實(shí)挺困難的，今年很多家審批都沒通過。 上述平安壽險(xiǎn)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

另一位中型壽險(xiǎn)人士對記者稱，公司近期準(zhǔn)備召開開門紅培訓(xùn)會議，之所以比其他家推出開門紅產(chǎn)品晚也主要是想看看人家的產(chǎn)品都是怎么設(shè)計(jì)的。

每年開門紅期間， 快速返還分紅險(xiǎn)+附加萬能賬戶 組合，是各家保險(xiǎn)公司提升保費(fèi)、占領(lǐng)市場的必備武器。按以往的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在主險(xiǎn)分紅年金或者分紅兩全上附加萬能險(xiǎn)賬戶，主險(xiǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)至萬能險(xiǎn)賬戶進(jìn)行復(fù)利增值。正是這種產(chǎn)品設(shè)計(jì)吸引了不少客戶。那么新政之后對于保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售會否有較大影響呢？

一位保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，影響不大，因?yàn)閴垭U(xiǎn)是以銷售為主導(dǎo)的行業(yè)，產(chǎn)品變化影響較小。一位大型壽險(xiǎn)企業(yè)銷售人士對記者稱，其實(shí)對于大公司來說感覺是產(chǎn)品會更好賣了， 新的政策下，大公司因?yàn)閷?shí)力強(qiáng)，具有好的投資能力，分紅給得高，萬能賬戶實(shí)際回報(bào)率也高。

北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院保險(xiǎn)學(xué)系主任王緒瑾對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品肯定還是會長期存在的，只是發(fā)展得快慢問題，監(jiān)管意圖只是要保險(xiǎn)產(chǎn)品注重保障功能同時(shí)控制住風(fēng)險(xiǎn)，但不管從老百姓需求上來看，還是從保險(xiǎn)公司自身來看，理財(cái)類保險(xiǎn)都是必須存在的， 投資做得好，才能更好地做好保障。